Poursuite de la guerre et des nationalisations

Bonjour ! Bienvenue dans votre guide hebdomadaire de l'économie russe, rédigé par Alexander Kolyandr et Alexandra Prokopenko et présenté par The Bell. Cette semaine, nous examinons deux réunions auxquelles Poutine a participé et les signaux qu'il a donnés concernant la fin des combats en Ukraine, ainsi que l'environnement commercial de la Russie. Nous examinons également les raisons pour lesquelles la Banque centrale de Russie a décidé de maintenir les taux d'intérêt lors de sa dernière réunion.

Poutine ne signale aucun relâchement dans la redistribution de la propriété en Russie 

Les hommes d'affaires russes, qu'ils soient locaux ou étrangers, se posent deux grandes questions : quand la guerre en Ukraine prendra-t-elle fin ? Et quand le processus de redistribution des biens s'arrêtera-t-il ? Un groupe d'hommes d'affaires influents a tenté - en vain - d'obtenir des réponses à ces deux questions de la part du président Vladimir Poutine lors d'une réunion qui s'est tenue cette semaine.

Préférer parler de l'Ukraine

M. Poutine a tenu une réunion avec un groupe de pression influent, l'Union russe des industriels et des entrepreneurs (souvent surnommée l'"Union des oligarques"), mardi, juste avant son appel téléphonique très attendu avec le président américain Donald Trump. Le président du RSPP, Alexander Shokhin, a cherché à mettre l'accent sur la protection des droits de propriété. Mais M. Poutine souhaitait discuter de géopolitique avant son appel avec M. Trump.

"Nous ne devons pas espérer une liberté totale en matière de commerce, de paiement et de circulation des capitaux, de même qu'il ne faut pas espérer que les mécanismes occidentaux protègent les droits des investisseurs et des entrepreneurs", a déclaré M. Poutine. a déclaré sur la question des sanctions occidentales lors de la partie télévisée de la réunion. M. Poutine estime apparemment que les sanctions doivent être levées intégralement et sans aucune condition, non seulement par les États-Unis, mais aussi par tous les autres pays. Cela signifie qu'il est peu probable que la Russie fasse des concessions en en échange en échange d'un assouplissement partiel des restrictions.

À huis clos, M. Poutine a également évité la question des droits de propriété, continuant à parler de l'Ukraine. Il n'aurait pas été optimiste quant à la perspective d'un cessez-le-feu imminent. "Cette machine [guerre, sanctions, etc.] ne sera pas facile à inverser", a déclaré l'une des personnes présentes à la réunion a déclaré à la journaliste à la journaliste Farida Rustamova. Une autre source de la réunion a déclaré à la journaliste que le président russe avait une attitude "positive mais objective" : "Il n'y avait pas d'optimisme débridé quant à la conclusion rapide d'un accord de paix. 

Les actes sont plus éloquents que les mots

Shokhin a peut-être obtenu sa réponse sur les droits de propriété le jour suivant, lorsque Poutine a assisté à une réunion de l'Union européenne sur les droits de propriété. réunion avec le procureur général Igor Krasnov et d'autres procureurs. L'agence de M. Krasnov a joué un rôle de premier plan en matière de nationalisation. a déclaré à Poutine que des biens d'une valeur de plus de 2 400 milliards de roubles (28,7 milliards de dollars) ont été restitués à l'État (bien qu'il n'ait pas précisé la période, la Russie a commencé à saisir des biens après l'invasion totale de l'Ukraine).

M. Krasnov a notamment souligné que cinq entreprises stratégiques avaient été nationalisées, dont quatre appartenaient auparavant à des étrangers. "Les propriétaires ont donné des instructions pour transférer les produits et les bénéfices vers des juridictions qui ne nous sont pas favorables, n'ont pas investi dans le développement des infrastructures, n'ont pas rempli leurs obligations sociales à l'égard de leur personnel et n'ont pas payé l'intégralité des impôts. Ils ont dépensé l'argent qu'ils ont retiré de la circulation pour leurs propres besoins. Dans un certain nombre de cas, ces fonds ont été utilisés pour financer des groupes ukrainiens qui nous combattent", a déclaré M. Krasnov. 

Lors de la réunion, M. Poutine n'a rien dit sur les préoccupations des entreprises concernant les nationalisations et a plutôt fait l'éloge de M. Krasnov. "Je tiens à exprimer ma gratitude aux procureurs russes pour leur professionnalisme et leur dévouement dans l'exercice de leurs fonctions", a-t-il déclaré.

Dans le même temps, les nationalisations n'ont pas cessé sur le terrain. Le fabricant suédois d'équipements de télécommunications Ericsson a perdu le contrôle de sa marque en Russie à la suite d'une décision de justice, a rapporté jeudi le quotidien économique Kommersant. C'est la première fois qu'une entreprise occidentale est privée de ses droits de marque depuis l'invasion totale de l'Ukraine, et il pourrait y avoir d'autres cas de ce genre à l'avenir. En pratique, cela signifie que toute entreprise russe peut demander l'enregistrement de l'équivalent d'une marque occidentale, ce qui entraînera le retour d'emballages familiers dans les rayons des magasins. Les consommateurs ne sauront probablement pas exactement quelle entreprise se cache derrière la marque.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Il semble que M. Poutine profite de l'incertitude dans laquelle se trouvent les entreprises russes et qu'il ne soit pas pressé de répondre à leurs préoccupations. Les procureurs trouvent de nouveaux motifs de confiscation des actifs et l'environnement commercial du pays est de plus en plus imprévisible.  

La Banque centrale maintient ses taux à un niveau record

Lors de la réunion de son conseil d'administration vendredi, la Banque centrale de Russie a déclaré que les prix continuaient d'augmenter rapidement, que le marché du travail restait difficile et que l'économie était en surchauffe. Conformément aux attentes du marché, la Banque a toutefois maintenu les taux d'intérêt à un niveau record de 21 %. 

• Avant la réunion, la Banque centrale a publié des données sur les attentes en matière d'inflation parmi les entreprises et le grand public. Ces données montrent que les attentes en matière d'inflation ont baissé de 0,8 point de pourcentage pour atteindre 12,9 %, le niveau le plus bas depuis septembre.
• Dans l'espoir d'une percée dans les relations entre la Russie et les États-Unis, la monnaie russe a continué à se renforcer au cours des dernières semaines. Rien que cette année, le rouble a gagné 20 % par rapport au dollar américain. Avant la réunion de vendredi, le dollar américain valait 81,5 roubles et le yuan chinois 11,2 roubles. Ce niveau n'avait pas été atteint depuis l'année dernière, avant les sanctions occidentales contre la Bourse de Moscou. Le taux de change entre le dollar américain et le yuan correspond largement aux taux de la banque nationale chinoise, ce qui suggère qu'il s'agit d'un véritable renforcement du rouble (et pas seulement d'un déséquilibre du marché). 
• Du 11 au 17 mars, l'indice des prix de détail a augmenté de 0,06 %, contre 0,11 % et 0,15 % les semaines précédentes. Le ministère du développement économique a estimé l'inflation annuelle à 10,08 %. Le principal moteur de ce ralentissement de l'inflation a été la baisse des prix des fruits et légumes - principalement une baisse des prix des concombres de 11 % (les prix de la plupart des autres fruits et légumes continuent d'augmenter lentement).

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

À l'heure actuelle, les signes d'un ralentissement de l'inflation sont, au mieux, fragiles. Mais, à long terme, il ne fait aucun doute que l'inflation commencera à ralentir et que la Banque centrale réduira ses taux d'intérêt.

Chiffres de la semaine

Le géant pétrolier public Rosneft a réduit sa production de pétrole de 5 % l'année dernière, selon un rapport de la société de l'entreprise. Au cours de l'année, Rosneft a extrait 184 millions de tonnes de pétrole (3,7 millions de barils par jour), contre 193,6 millions en 2023. Rosneft explique cette baisse "avant tout par la limitation de la production de pétrole conformément aux décisions du gouvernement". Il s'agit d'une référence aux obligations de la Russie en tant que membre du cartel pétrolier OPEP+.

Il faudra au moins deux ans pour que les actions russes réapparaissent dans le célèbre indice MSCI, ont écrit les analystes de la banque d'investissement JPMorgan dans une note adressée aux clients cette semaine. Le scénario le plus optimiste est 2027, tandis que le scénario de base, selon les analystes, est "des années plus tard".

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