La Russie a renoncé aux investissements étrangers

Bonjour ! Bienvenue dans votre guide hebdomadaire de l'économie russe, rédigé par Alexander Kolyandr et Alexandra Prokopenko et présenté par The Bell. Cette semaine, notre article principal porte sur le forum annuel "Russia Calling !", où les horizons se sont considérablement rétrécis en raison de la guerre en Ukraine. Nous nous penchons également sur une attaque franche du patron du pétrole, Igor Sechin, contre la transition vers les énergies vertes.

La conférence phare de la VTB est marquée par des fanfaronnades et l'absence d'étrangers

La conférence annuelle "Russia Calling !", qui s'est tenue cette semaine, est organisée par la banque publique VTB et constitue traditionnellement le deuxième événement économique le plus important du pays (après le Forum économique international de Saint-Pétersbourg). Toutefois, la guerre en Ukraine l'a profondément transformé : au lieu d'attirer les investisseurs étrangers, il s'agit désormais d'un lieu de rencontre pour les fonctionnaires et les chefs d'entreprise russes. Au lieu de s'adresser à de riches étrangers, les discussions ont porté presque exclusivement sur les sources de financement nationales.  

Qu'a dit Poutine ?

La plupart du temps, le président Vladimir Poutine prononce le discours principal de la conférence et répond aux questions de la salle. L'année dernière, M. Poutine a commencé son discours en parlant d'"attirer les investissements étrangers vers l'économie nationale". Mais cette fois-ci, ce n'est qu'à la toute fin qu'il a qu'il a invité "les partenaires étrangers de tous les pays" à s'associer à "l'État, la société et les entreprises pour renforcer la souveraineté économique de la Russie".

Au lieu de cela, le discours de M. Poutine a été presque entièrement consacré à l'économie nationale (bien qu'il ait également attaqué l'Occident, qu'il a qualifié de partenaire "peu fiable"). Ce n'est pas une surprise : depuis l'invasion massive de l'Ukraine, la Russie est de plus en plus isolée. Le commerce extérieur est sous la menace constante de sanctions, les paiements transnationaux sont difficiles, les restrictions sur le système bancaire sont plus strictes et il n'y a presque pas d'investissements étrangers.Comme d'habitude, Poutine a sélectionné des données économiques pour brosser un tableau idyllique. Il a notamment mis en avant la croissance du PIB ("au cours de l'année, elle sera de 3,9 %, peut-être même de 4 %") et le faible taux de chômage (il a déclaré que 2,3 % était un nouveau record après quatre mois à 2,4 %). Il a toutefois admis que l'inflation était "assez élevée" (l'inflation annuelle est actuellement de 8,8 %).

Bien entendu, la croissance du PIB et le faible taux de chômage ne sont pas synonymes d'une une économie saine. En Russie, il s'agit avant tout des conséquences d'une économie en surchauffe, gonflée par les dépenses militaires. L'année prochaine, la Banque centrale prévoit que la croissance du PIB se situera entre 0,5 % et 1,5 %, et ne dépassera pas 2 % en 2026. Le taux de chômage est la conséquence d'une pénurie de main-d'œuvre, due à la guerre et à la croissance rapide du secteur de la défense. Cette situation entraîne une croissance disproportionnée des salaires par rapport à la productivité, ce qui fait augmenter les coûts des entreprises et les oblige à à couvrir leurs dépenses par des emprunts.

Sans surprise, M. Poutine ne s'est pas attardé sur l'inflation et la faiblesse du rouble. faiblesse du rouble. Il n'a pas non plus abordé la question des taux d'intérêt record (actuellement de 21 %). 

Dans le même temps, M. Poutine a réaffirmé sa confiance dans la Banque centrale, qui a été confrontée à de nombreux problèmes. qui a fait face à une tempête de critiques pour ses hausses de taux. Les grandes entreprises souhaitent que le régulateur soit partiellement placé sous le contrôle du gouvernement. M. Poutine a demandé à la banque de contenir l'inflation pour "éviter les distorsions dans les paramètres macroéconomiques clés et les déséquilibres dans les industries individuelles".

M. Poutine a déclaré que le gouvernement devait continuer à stimuler la croissance, tout en équilibrant le budget. C'est une tâche difficile que s'est fixée Poutine : réduire l'inflation tout en augmentant la masse monétaire par l'accroissement de la production et de la productivité.

Regarder vers l'intérieur

Il n'y avait pratiquement pas d'étrangers à la conférence. Le service de presse du Kremlin a sélectionné des hommes d'affaires chinois et iraniens liés à l'État, des hommes d'affaires indiens et turcs basés en Russie et un Allemand solitaire et anonyme pour poser des questions à M. Poutine lors de la session de questions-réponses. Les journalistes ont ensuite identifié l'Allemand - au début des années 2010, il au début des années 2010, il était directeur des ressources humaines de la division russe de la chaîne Media Markt, puis il a créé une obscure société de conseil. obscure entreprise de conseil. Personne n'a approché le micro de ceux qui pourraient, au moins en théorie, attirer des investissements en Russie.

Toutefois, M. Poutine ne s'efforce pas de tendre la main aux étrangers. Il a déclaré que personne n'empêcherait les entreprises de revenir en Russie, mais que personne n'offrirait non plus de conditions spéciales. Au lieu de cela, M. Poutine semble s'intéresser aux liquidités détenues par les citoyens russes, qui se sont enrichis au cours des deux dernières années en raison de l'augmentation des dépenses de l'État. Dans son discours, M. Poutine a déclaré que les autorités devraient essayer de canaliser ces fonds vers le marché boursier. Il a placé ses espoirs dans le programme d'épargne à long terme pour les citoyens par le biais d'une épargne volontaire dans des fonds privés, annoncé l'année dernière. Ce programme était censé contenir au moins 250 milliards de roubles (2,5 milliards de dollars) en 2024. Toutefois, au 1er novembre, la valeur du fonds n'était que de 145 milliards de roubles, a-t-il déclaré, sans mentionner qu'elle était inférieure à l'objectif qu'il avait lui-même fixé lors de la même conférence il y a un an. 

Dans le même temps, M. Poutine a exhorté les entreprises russes à s'introduire en bourse. Alors que l'année dernière, il s'était concentré sur les petites entreprises à forte croissance, cette fois-ci, il a ciblé les grandes entreprises d'État, laissant entendre que l'accès aux prêts subventionnés pourrait être lié à leur volonté de s'introduire en bourse. Comme le dit très justement M. Poutine, cela suppose une certaine transparence financière. Il est difficile de savoir comment cela fonctionnera dans la pratique, étant donné le nombre sans cesse croissant d'exceptions émises par les autorités autorisant les entreprises à ne pas divulguer de détails financiers (en réponse à la menace de sanctions occidentales).

En réponse à une question posée après son discours, M. Poutine a toutefois semblé se contredire, se plaignant du manque de fiabilité des investissements dans les instruments financiers d'autres pays. Il a déclaré qu'il existait des investissements plus fiables "dans l'éducation, la science, les nouvelles technologies [et] l'immobilier". Il ne s'agit pas là d'un soutien aux valeurs mobilières, même russes.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Cette année, "Russia Calling !" a montré à quel point la Russie se sent seule sur la scène internationale en ce qui concerne les finances et l'économie. Dans le contexte de la guerre en Ukraine, la Russie n'a d'autre choix que de se replier sur elle-même. Les investissements étrangers, que M. Poutine a activement courtisés au cours de ses deux premières décennies au pouvoir, sont absents. Il n'y a pas non plus d'espoir de retour des entreprises étrangères. Même Poutine ne peut cacher l'isolement croissant de la Russie.   

Sechin met en garde contre une transition énergétique "coloniale

 Le directeur du géant pétrolier Rosneft, Igor Sechin, ami de longue date de M. Poutine, a fait une rare apparition publique jeudi pour s'exprimer au Forum économique eurasien de Vérone, aux Émirats arabes unis. Il a profité de l'occasion pour s'attaquer à la transition vers une économie verte.

• La transition énergétique vers l'abandon des combustibles fossiles est un "puissant obstacle aux sanctions pour 88 % du monde", a déclaré M. Sechin, citant une théorie du complot populaire en Russie, à laquelle M. Poutine fait souvent souvent. Les pays qui refusent de promouvoir un programme "vert" centré sur les États-Unis se verront imposer des droits de douane, a-t-il ajouté. "Dans le monde réel, les entreprises votent avec leur argent, et le dollar "vert" s'éloigne de l'agenda "vert" comme une traînée de poudre", a déclaré M. Sechin. 
• Pour M. Sechin, la solution la plus juste serait d'augmenter massivement la production de pétrole. Selon lui, si l'on produisait deux fois plus de brut, le niveau de vie des pays en développement atteindrait "au moins la moitié" de celui du milliard de personnes les plus riches de la planète (qu'il appelle le "milliard d'or"). 
• Bien entendu, les propos de M. Sechin ne résistent pas à un examen approfondi. Par exemple, l'Agence internationale de l'énergie prévoit que, d'ici six ans, les énergies renouvelables répondront à environ la moitié de la demande mondiale d'électricité.  
• Le Forum de Vérone, parrainé par la Russie, est la plateforme préférée de Sechin pour s'attaquer à l'ordre mondial et à la transition vers l'énergie verte. Avant l'invasion massive de l'Ukraine par la Russie, le forum se réunissait chaque année à Vérone, en Italie. d'autres lieux. Lors du forum 2022 en Azerbaïdjan, Sechin a critiqué les plans européens d'achat de gaz et a accusé les États-Unis de provoquer une crise énergétique mondiale.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

M. Sechin est, bien entendu, un critique régulier de l'Occident. Toutefois, les propos qu'il a tenus cette semaine soulignent la manière dont l'élite russe est désormais largement indifférente à l'agenda international, abdiquant son rôle dans la résolution des problèmes mondiaux. Ce n'était pas le cas avant la guerre en Ukraine. À l'époque, une partie au moins de la classe dirigeante russe se sentait responsable des problèmes mondiaux. La lutte contre le changement climatique, par exemple, était considérée comme un élément important de la coopération avec l'Europe. Aujourd'hui, l'élite ne fait plus partie de l'Europe, ce qui signifie qu'elle ne se sent pas ou peu responsable d'un avenir commun.

Chiffres de la semaine

Poutine a signé un décret en réponse aux sanctions américaines. américaines sur la banque publique Gazprombank. Un précédent décret en mars 2022, avait désigné Gazprombank comme la seule banque autorisée à accepter des devises étrangères et à les échanger contre des roubles - et elle était devenue un canal pour les clients occidentaux qui achetaient de l'énergie russe. Aujourd'hui, les acheteurs sont à nouveau autorisés à payer le gaz non seulement en roubles, mais aussi dans d'autres devises, ou en compensant des dettes mutuelles. En fait, le principal changement réside dans le fait qu'une banque intermédiaire a été remplacée par plusieurs.

La Banque centrale a relevé jeudi a relevé ses prévisions pour le niveau de croissance des emprunts des entreprises en 2024 de 15 % à 20 %. Le régulateur a noté que, dans une période prolongée de taux d'intérêt élevés, le taux de croissance commencera à ralentir. La Banque centrale a également revu à la hausse ses prévisions pour les prêts à la consommation, les faisant passer d'une fourchette de 12 à 17 % à une fourchette de 15 à 18 %. L'expansion des portefeuilles de crédit est l'une des principales causes de l'inflation en Russie.  

La hausse des prix à la consommation en Russie ne montre aucun signe de ralentissement. Au cours de la semaine débutant le 26 novembre, l'inflation hebdomadaire a grimpé à 0,5 % (contre 0,36 % la semaine précédente). L'inflation annuelle a atteint 9,07 % (contre 8,78 % la semaine précédente). Ces chiffres signifient qu'il est plus probable que jamais que la Banque centrale relève ses taux lors de la prochaine réunion de son conseil d'administration.

Pour en savoir plus

Trump peut-il diviser la Chine et la Russie ?

Les difficultés économiques de la Russie alimentent la recherche d'un bouc émissaire

Les élites russes espèrent que Trump renforcera la position de Poutine