La Russie en passe d'établir de nouveaux records en matière de dépenses militaires

Bonjour ! Bienvenue dans votre guide hebdomadaire de l'économie russe, rédigé par Alexandra Prokopenko et Alexander Kolyandr et présenté par The Bell. Cette semaine, notre article principal est une analyse approfondie du projet de budget pour les trois prochaines années. Nous nous penchons également sur les raisons de l'effondrement de la rentabilité de Gazprom.

Analyse du projet de budget de la Russie pour 2025-2027

Le gouvernement russe a approuvé mardi un projet de budget pour les années 2025 à 2027. Il prévoit que les dépenses militaires d'augmenter de près d'un quart (alors que le gouvernement avait promis l'an dernier qu'il n'y aurait pas d'autres augmentations). Cette augmentation confirme que l'économie est passée sur le pied de guerre et, même si la guerre en Ukraine se termine bientôt, l'acheminement de l'argent vers l'armée et un secteur de la défense hypertrophié restera une priorité absolue.

Que se passe-t-il ?

Le projet de budget est optimiste. Il prévoit que les recettes pour les trois années dépasseront 40 000 milliards de roubles (434 milliards de dollars), tandis que les dépenses s'élèveront à environ 41 500 milliards de roubles. Le déficit devrait être inférieur à 1 %. Le chiffre clé - une augmentation des dépenses militaires annuelles à 13,2 trillions de roubles (6,2 % du PIB) - n'a cependant pas été annoncé publiquement. Au lieu de cela, il a été rapporté par Bloomberg lundi. Il s'agit d'un niveau record de dépenses militaires. Dans le budget de l'année dernière, 10,8 trillions de roubles (6 % du PIB) ont été alloués à l'armée.

À en juger par les déclarations officielles, l'hypothèse de travail du gouvernement l'année dernière était que les dépenses militaires de 10,4 trillions de roubles seraient exceptionnelles et que ces dépenses commenceraient à diminuer en 2025. Cette hypothèse s'est révélée fausse. Le projet de budget révèle que les dépenses militaires commenceront à diminuer en 2026, mais pas beaucoup, pour atteindre 12,8 trillions de roubles (5,8 % du PIB). Bloomberg n'a pas donné de chiffre pour les dépenses militaires en 2027, mais a indiqué un objectif de 5,1 % du PIB. Cela signifie qu'en termes absolus, les dépenses militaires resteront supérieures au niveau actuel pendant encore au moins trois ans.

Toutefois, ces chiffres ne doivent pas nous induire en erreur. Ils ne reflètent pas les projets politiques ou militaires du Kremlin, mais plutôt le souhait du ministère des finances de "vivre selon ses moyens". Comme nous l'avons vu cette année, le désir du président russe Vladimir Poutine de collecter encore plus d'argent pour sa guerre contre l'Ukraine peut facilement torpiller les plans bien conçus de ses fonctionnaires. 

Il est clair que les dépenses militaires et de sécurité dépasseront les dépenses combinées pour l'éducation, les soins de santé, la politique sociale et l'économie nationale. En termes nominaux, ces catégories de dépenses resteront au même niveau ou connaîtront de légères augmentations (ce qui signifie une réduction des dépenses en termes réels). Les données de Bloomberg impliquent que même les dépenses de politique sociale - qui comprennent les prestations sociales - seront réduites. Cela s'explique en partie par la frénésie de dépenses qui a précédé l'élection présidentielle de cette année. "Au cours d'une année électorale, il y a eu des paiements ponctuels qui n'existeront plus maintenant", a expliqué un fonctionnaire fédéral à The Bell.

Un autre élément clé du projet de budget est l'augmentation des dépenses classifiées, qui englobent une variété de dépenses, mais dont la plupart sont liées à la défense et à la sécurité nationale. En 2025, ces dépenses devraient s'élever à 12 900 milliards de roubles, soit une augmentation de 1 800 milliards de roubles. En règle générale, les dépenses classifiées comprennent des projets sur le territoire ukrainien occupé.

En ce qui concerne les recettes, le Premier ministre Mikhail Mishustin a déclaré qu'il y aurait une augmentation de 73 % des revenus non pétroliers et gaziers. Il n'a toutefois pas précisé si cette augmentation était liée à une croissance économique anormalement élevée (les recettes de TVA augmentent en raison de l'inflation galopante) et à des hausses d'impôts (l'impôt sur le revenu et l'impôt sur les sociétés ont tous deux été augmentés cette année).

Dans le même temps, le projet de budget prévoit une baisse des recettes pétrolières et gazières. L'année prochaine, ils devraient atteindre 10,94 trillions de roubles (0,37 trillion de roubles de moins que ce qui était prévu en 2024). En 2027, elles tomberont à 9,77 trillions de roubles. Cette baisse s'explique par la stagnation des prix mondiaux du pétrole et du gaz naturel, combinée à une réduction de la charge fiscale pesant sur l'industrie, selon Alexander Isakov, économiste en chef chez Bloomberg Economics.

En cas de choc pétrolier, la Russie serait touchée de plein fouet durement. Il est peu probable qu'il soit possible d'équilibrer les comptes - comme la Russie le ferait traditionnellement dans un tel scénario - en dévaluant le rouble en raison de l'effet des sanctions occidentales et des restrictions à l'importation.

Pas de publicité inutile

Le Kremlin craint manifestement que l'annonce publique d'une augmentation des dépenses militaires ne soit pas bien accueillie. C'est ce qui ressort de l'étrange mise en scène de la réunion gouvernementale sur le budget. Mishustin et le ministre des finances Anton Siluanov ont été sélectifs dans leurs propos, se concentrant sur les chiffres absolus pour l'ensemble de la période triennale (en masquant les montants annuels). Les dépenses militaires, qui représentent 32 % de l'ensemble du budget fédéral, et 40 % si l'on y ajoute la "sécurité nationale", n'ont jamais été mentionnées directement.

Les médias économiques russes n'ont pas parlé de l'augmentation des dépenses militaires (RBK, Kommersant, Vedomosti). Aucun d'entre eux n'a même repris l'article de Bloomberg qui contenait des informations manifestement dignes d'intérêt sur le projet de budget. De toute évidence, les médias russes n'étaient pas prêts à prendre une telle mesure sans autorisation officielle.

Les raisons de ce comportement sont évidentes. Les Russes sont fatigués de la guerre en Ukraine, selon selon une enquête réalisée en septembre par l'institut de sondage indépendant Khroniki. Plus de 82 % des personnes interrogées souhaitent la fin des combats. Le même pourcentage souhaiterait que le gouvernement se concentre sur les questions socio-économiques. En outre, 63 % des Russes souhaitent qu'un traité de paix avec l'Ukraine impliquant des concessions mutuelles soit signé au cours de l'année à venir.

Pourquoi les dépenses militaires augmentent-elles ?

La guerre en Ukraine nécessite des ressources de plus en plus importantes. Depuis deux ans et demi, le Kremlin fait face à la situation grâce à une mobilisation partielle, à des stocks d'équipements datant de l'ère soviétique, à des efforts pour réparer les équipements existants et à l'attraction de nouvelles recrues grâce à des salaires élevés. Pour répondre aux besoins de son armée en Ukraine, la Russie a également augmenté capacité de production des usines de défense. Toutefois, ces augmentations ont largement atteint leurs limites au début de cette année.

Pour atteindre le niveau suivant, l'industrie de défense russe a besoin d'investissements, et ceux-ci ne proviendront pas de sources privées. Il en va de même pour le personnel. Pour répondre aux besoins de l'armée en soldats, les régions russes augmentent progressivement les primes. Mais la Russie manque de personnel. Le Kremlin veut à tout prix éviter une nouvelle vague de mobilisation, car il est extrêmement impopulaire auprès de l'opinion publique.

À l'heure actuelle, la Russie semble parier sur le fait que le secteur de la défense sera un moteur essentiel de la demande intérieure. Parmi les partisans de cette idée à différents niveaux du gouvernement, on trouve le chef de cabinet adjoint de Poutine, Maxim Oreshkin, le conseiller présidentiel Alexei Dyumin, le vice-premier ministre Denis Manturov et le ministre de la défense Andrei Belousov, a déclaré un fonctionnaire fédéral à The Bell. "Il est difficile pour Siluanov, qui veut un budget équilibré, et pour Nabiullina, qui s'inquiète de l'inflation, de surmonter ce lobby", a-t-il déclaré.

Pour que le secteur de la défense continue à stimuler la croissance, il faut qu'il y ait une demande pour ses produits. La guerre en cours en Ukraine est évidemment un facteur important. Mais la demande intérieure est limitée, et on ne sait pas exactement ce qui pourrait être vendu à l'étranger. 

Conséquences

La décision d'opter pour une augmentation des dépenses militaires suggère que la Russie poursuivra son approche économique actuelle pendant encore au moins un an, c'est-à-dire qu'elle stimulera la demande par le biais des dépenses publiques. En conséquence, l'inévitable refroidissement prendra plus de temps à se matérialiser que le gouvernement et la Banque centrale ne l'avaient prévu. 

L'une des conséquences presque inévitables sera une hausse de l'inflation. Cela signifie que la Banque centrale relèvera probablement les taux d'intérêt de 19 à 20 % lors de sa prochaine réunion. Le régulateur n'aura pas d'autre choix que de maintenir des taux d'intérêt à deux chiffres pendant longtemps.

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

L'un des principaux perdants de ce budget semble être les organismes publics et leur personnel. Les salaires réels des employés de l'État, qui ont déjà du mal à suivre le rythme de leurs collègues de la défense ou du secteur privé, seront érodés par l'inflation. Les dépenses de construction et d'infrastructure (par exemple, routes) diminueront également. À moyen terme, les déséquilibres accumulés rendront l'économie extrêmement fragile, ce qui signifie qu'un "coup de tonnerre" (comme une catastrophe naturelle ou la faillite d'une grande entreprise) pourrait facilement déclencher une crise.

Gazprom disparaît des classements

Le géant gazier public Gazprom, qui était autrefois considéré comme un trésor national et qui fournissait des services d'approvisionnement en gaz à l'Union européenne, a été mis à l'écart. et fournissait 16 % des recettes annuelles du gouvernement. 16 % des recettes annuelles du gouvernement, a perdu sa place dans le classement Forbes. Forbes des 100 entreprises russes les plus rentables. L'année dernière encore, Gazprom était en tête de ce classement. Toutefois, la perte du marché européen du gaz a causé d'importants problèmes.

• Gazprom a enregistré une perte nette de 629 milliards de roubles l'année dernière, contre un bénéfice de 1,23 trillion de roubles en 2022.
• Depuis l'invasion massive de l'Ukraine, le Kremlin a tenté de militariser l'approvisionnement en gaz, en coupant les livraisons à l'Allemagne et à d'autres clients clés. En réponse, l'Europe a radicalement réduit ses importations de gaz en provenance de Russie.
• Le seul marché alternatif de Gazprom est la Chine, mais celle-ci ne pourra jamais remplacer totalement l'Europe. Pékin doit encore approuver le gazoduc "Power of Siberia 2", qui permettrait d'augmenter considérablement les flux de gaz vers l'est.
• Selon un rapport produit pour les dirigeants de Gazprom, il ne sera pas possible de rétablir les exportations de gaz de la Russie à leur niveau d'avant-guerre au cours des dix prochaines années. D'ici 2035, le rapport prévoit que les exportations se situeront en moyenne entre 50 et 75 milliards de mètres cubes par an (environ un tiers des volumes d'avant-guerre).
• Face à cette crise financière, Gazprom demande même demande au gouvernement de revenir sur une augmentation de la taxe d'extraction des minerais. 

Pourquoi le monde doit-il s'en préoccuper ?

Gazprom était autrefois considéré comme un trésor national, une mine d'or pour le Kremlin et un outil majeur de la politique étrangère russe. Aujourd'hui, ce puissant exportateur de gaz en est réduit à quémander le soutien financier de l'État.

Chiffres de la semaine

Le rouble pourrait baisser d'environ 5 % par rapport au yuan chinois avant la fin de l'année, selon les analystes de SberCIB. La monnaie russe a déjà chuté de 11 % par rapport au yuan ce mois-ci, en raison de problèmes de liquidités dans les banques russes. Les analystes estiment que le rouble vaudra 13,6 yuans d'ici la fin de l'année si les choses s'améliorent en ce qui concerne les règlements du commerce extérieur et si les importations en provenance de Chine peuvent augmenter. La chute pourrait être encore plus importante si les sorties de capitaux s'intensifient, selon les analystes.

En août, les clients russes de la banque autrichienne Raiffeisen ont retiré plus de 120 milliards de roubles de leurs comptes. Il s'agit du retrait le plus important depuis près de 18 mois. Cela s'est produit juste avant que la banque n'annonce qu'elle suspendrait les transferts de devises à partir du 2 septembre, a rapporté RBK a rapporté. 

La police allemande a saisi les serveurs de 47 bourses d'échange de cryptomonnaies liées à la Russie. Cette opération s'inscrit dans le cadre de l'opération Final Exchangequi vise à déterminer comment les bourses de cryptomonnaies aident la Russie à échapper aux sanctions. Selon la police allemande, les clients de ces bourses étaient principalement des banques et des entreprises sanctionnées.

L'inflation en Russie entre le 17 et le 23 septembre était de 0,06%, en baisse par rapport à 0,1% la semaine précédente. Depuis le début du mois jusqu'au 23 septembre, les prix en Russie ont augmenté de 0,24%. Depuis le début de l'année, ils ont augmenté de 5,52%.

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